近日，沪深北三大来回所同步出台优化再融资一揽子战略，业内东说念主士觉得，此举为券商投行业务开释战略利好。

多家券商投行东说念主士示意，已积极学习新规、梳理联系客户情况，运筹帷幄在春节后蚁合为上市公司开展战略解读沙龙等行径，抢合手战略机遇。

在再融资增量空间逐步灵通的布景下，投行业务方式激发市集感情。有分析师觉得，具备优质订价与承销智商的头部券商将显赫受益；中小投行则有望依托自己方式储备与资源天资开展错位竞争。部分中小券商东说念主士示意，将深耕北交所再融资市集，以此看成相反化发展的要点见地。

激活增量业务空间

2月9日，沪深北三大来回所同步推出优化再融资一揽子战略（以下简称“再融资新规”），激发市集各方高度感情。

不少投行东说念主士直不雅感受到，市集诉求“被听见了”。华东一家中小券商投行东说念主士示意，这次纠正积极反馈市集呼声，故意于推动新经济加速发展。

记者梳理此前受访投行东说念主士的建言发现，除提高审核恶果外，本次监管取舍的建议还包括：戒指提高部分企业召募资金用于补充流动资金的比例；对因市集身分导致破发的企业给予合理的融资空间等。

对正在鼓吹再融资的方式而言，再融资新规匡助企业收拢市集发展窗口期。数据清晰，战略出台首周，剔除定增并购后，沪深北三大来回所已有至少10家上市公司初次败露定增预案。其中，北交所首单再融资落地林泰新材，由东吴证券保荐，其他再融资方式标保荐机构暂未公开。

除已运行的方式外，更多潜在业务契机正被赓续挖掘。华南一家大型上市券商保代示意，团队已加紧学习新规战略，本周正蚁合梳理存量客户情况，研判联系企业是否合乎这次战略饱读舞见地。

另有投行东说念主士称，多家上市公司客户对再融资新规高度感情，团队运筹帷幄在春节后蚁合为客户开展战略解读责任。

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东吴证券非银分析师觉得，重叠融资层面轨制无邪性教授，这次再融资新规有望推动券商股权投行业务收入企稳回升。

记者详确到，新规出台前，再融资市集领域已达成大幅增长。据东吴证券统计，1月A股市集再融资领域达1300亿元，同比增长56%，环比增长234%。

“马太效应”难逆转

尽管业务增量空间灵通，轮盘游戏下载但“马太效应”仍难逆转，中小券商投行还需寻找相反化发展旅途。

华泰证券非银团队示意，再融资轨则结构性松捆有望激活市集融资需求，展望投行业务将链接旯旮改善，头部券商有望凭借专科智商夯实荒谬上风。

西部证券非银团队持有近似不雅点，觉得具备优质投行订价和承销智商的头部券商，再融资业务空间将进一步灵通，看好联系头部券商投行业务营收增长及盈利智商的教授契机。

据数据统计的2025年增发情况，中信证券以承销36家位居首位，国泰海通、中信建投、华泰合并、中金公司划分承销24家、21家、19家、17家，前五家券商承销流派筹备占比达54%。

除已落地的增发方式外，证券时报记者以沪深来回所列队审核方式（含已提交注册）为样本不雅察发现，再融资储备方式雷同呈现“马太效应”，行业方式未发生改变。

中信证券以11.5家仍然排在第一。华泰合并、国泰海通划分有9家。中信建投则有8家。广发证券、申万宏源承销保荐各有7家。中小券商方面，长江承销保荐、国联民生承销保荐、甬兴证券划分有5家、4家、4家。

朔方一家中小券商投行东说念主士示意，下一步将要点发力北交所再融资业务。他提到，频年来部分中小券商已在北交所积贮了较多方式，该市集聚集了无数中小企业，再融资作念优作念强的意愿利害。“这次新政对咱们这类已有方式储备的投行而言是利好，北交所业务仍将是咱们接下来的主攻见地。”

对投行提倡更高智商条款

这次再融资新规以“扶优限劣”以及“守旧科技转换”为原则，在业内东说念主士看来，这对券商投行业务智商条款也随之提高。

以未盈利科创企业融资休止期裁减为例。来回所示意，将优化按照未盈利设施上市且尚未盈利的科创企业再融资休止期条款，上次召募资金基本使用收场或未改变召募资金投向的，前期召募资金到位满6个月，可运行新一轮再融资。欺压当今，科创板共有近40家企业未盈利，而创业板也行将迎来一家未盈利IPO企业。

前述华南大型上市券商保代示意，当今领有给未盈利企业定增订价教授的投行仍属少数。

凭证记者对科创板再融资方式标不十足统计，自注册制实行以来，仅有7家未盈利企业曾鼓吹再融资，其中主承销商以头部券商为主。

此外，在科技转换方面，怎么讲好“科技金融”，是频年来券商赓续探索的课题。前述华南券商投行东说念主士谈到，这侦查投行对行业和技巧的采集智商，同期也条款具备产业链资源整合等中枢智商。