作家︱懂酒哥

步入2026年，A股市集里的白酒板块终于为投资者带来了但愿晨曦。在这两周的时辰里，贵州茅台自低位涨幅已靠近20%，白酒指数也马上反弹，攀升至7758.32点。

从公司全体谋略功绩、自股价高位以来的回撤幅度以及市盈率等多个维度详尽考量，迎驾贡酒、贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒等企业备受负责，有望当先挑战历史高点。

不外，关于身为民营酒企的迎驾贡酒而言，仍靠近着诸多隐忧。它不仅承受着交班东谈主更迭的压力，另一方面，在激进扩产的同期，能否在洞藏等系列以外开发出新的增长弧线，也成为市集对其往常发展的疑虑。

洞藏系列走向宇宙，74岁倪永培的交班挑战

迎驾贡酒看成连年来在营收和利润成长性方面位居前哨的酒企，其洞藏系列酒契合大家养生、追求纯自然的亏空趋势。同期，公司不断冲突地域适度，从安徽地区向长三角区域拓展市集领土。

迎驾贡酒是一家裕如后劲的酒企，关联词也靠近着往常掌舵东谈主更迭的问题。到2026年，迎驾贡酒的董事长及本体抑止东谈主倪永培将年满74岁，在已上市的20家酒企董事长中，这一年级无疑偏大。

迎驾贡酒的前身是地点国营的佛子岭酒厂，始建于1955年。贵府夸耀，倪永培中专毕业后便参加佛子岭酒厂责任，直至1986年升任酒厂厂长。彼时，这家并不著明的“双非”酒企，销售额不外百万，员工仅有百来东谈主，在宇宙酒企中的名次就怕在千名开外。

1997年，倪永培率领佛子岭酒厂进行改制重组，迎驾贡酒由此出生。尔后，凭借深耕渠谈、霸占末端这一徽酒的传统战术，迎驾贡酒见效置身徽酒三强，与古井贡酒、口子窖同台竞技。

2003年，亚搏手机app下载国有股权全面退出迎驾公司，迎驾完周至面改制，成为民营企业。倪永培趁势组建了以酒业为中枢的迎驾集团，其中迎驾贡酒的营收约占集团总营收的七成。

2016年，迎驾贡酒登陆A股市集。这照旧由，见证了迎驾贡酒从偏远县城的一家不著明酒企，冉冉走向宇宙的发展之路。

看成推动迎驾贡酒发展壮大的元勋，倪永培偏激背后的倪氏眷属，紧紧掌控着公司的成本。落幕2025年9月末，迎驾贡酒的第一大股东为安徽迎驾比例高达72.22%。而在安徽迎驾集团中，倪永培以22.06%的抓股比例位居首位。

值得护理的是，倪永培的潜在交班东谈主选纠合于安徽迎驾集团第二、三大股东。第二大股东倪庆燊抓股 9.48%，为倪永培独子；第三大股东张丹丹抓股 8.75%，是倪永培儿媳。

贵府夸耀，倪永培的犬子倪庆燊是70后，毕业于自若军电子工程学院计较机专科，后赴新西兰留学深造。归国后，轮盘游戏app下载倪庆燊先后在迎驾集团旗下的多家子公司任职。2012年，倪庆燊获任迎驾贡酒董事。关联词，在2017年迎驾贡酒董事会换届时，倪庆燊却毫无预兆地脱离中枢经管团队，未连任董事职务。这一出乎偶而的变故，让迎驾集团的交班东谈主问题变得扑朔迷离。

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而在2025年10月，迎驾贡酒建树副董事长一职，儿媳妇张丹丹出任该职。张丹丹领有澳洲国籍，多年前便参加迎驾体系责任，先后在财务、东谈主事、证券投资等多个要津限制任职。

交班新趋势：外籍董事长+女性涵养双冲突

当今来看迎驾贡酒的两位潜在交班情面况很有酷好酷好。从职位安排上，儿媳妇张丹丹已经担任董事长一职，她此前也在迎驾体系内担任过紧迫经管岗亭，蕴蓄了丰富的行业训戒。而与眷属血统更近的倪庆燊，却已有八九年时辰未参与迎驾贡酒的中枢经行状务，呈现出“血统亲但经管疏”的特色。

若张丹丹最终负责接任董事长，这将在上市白酒行业创造历史：她有望成为20家A股白酒企业中首位女性掌门东谈主。引东谈主护理的是，这位准董事长抓有澳大利亚国籍，这种荒芜身份在白酒行业乃至通盘这个词A股市集齐属荒野。外籍董事长带来的不仅是经管作风的蜕变，更会激发企业税务合规等变化。企业需搪塞全球纳税规章、税收协定适用等复杂问题，代扣代缴义务和合规条目也将有所进步。

这种经管层国籍多元化的表象，让懂酒哥梦意象地产界的潘石屹匹俦。其妻张欣看成好意思国国籍的SOHO中国长入首创东谈主，曾弥远担任CEO要职。诚然迎驾贡酒的交班逻辑与SOHO中国截然相悖：前者是从地点国营改制为民营酒企的传承，后者是跨国成本运作的产物。但两者齐呈现出企业抑止权向外洋身份东谈主士滚动的趋势。

值得细心的是，现时A股白酒板块中，水井坊已由外资控股（本体抑止东谈主为帝亚吉欧），其前十大股东中就有该集团的全资子公司。若迎驾贡酒最终完成此次带有外籍颜色的权柄叮嘱，意味着企业贬责结构的周折。

功绩双降，库存改进高，“冲击百亿”膨胀遇阻

迎驾贡酒虽尚未袒露2025年全年功绩预报，但联结已发布的三季报数据，其谋略压力已袒露无遗。前9个月，公司达成交易收入45.16亿元，同比下落18.09%；达成归母净利润15.11亿元，同比下滑24.67%，这一利润降幅创下2017年同期（-2.40%）以来的新低。

与此同期，迎驾贡酒的库存压力抓续加重。落幕三季度末，公司存货盘活天数攀升至1107天，同比激增25.49%，创下历史最高记载。这一数据响应出商务宴请、婚宴等中枢亏空场景频次暴减，中高端居品需求抓续疲软，末端动销显著放缓。

而在2024年起，迎驾贡酒并莫得居安想危，还鼓吹了数字化轮回经济产业园名目，权术新增4万吨原酒产能及20万吨储酒才能，试图通过产能膨胀夯实弥远竞争力。

这一逆势布局的有揣摸打算逻辑，或可记忆至时任总司理杨照兵提议的“冲击百亿”策略目的。关联词，在白酒行业深度周折、亏空需求抓续走弱确当下，迎驾贡酒不仅需搪塞行业周期性顶风，更靠近着经管层更迭带来的概略情味——往常掌舵东谈主的策略取向，或将影响这家区域酒企能否在强烈竞争中解围。