证券时报记者 贺觉渊 孙璐璐 江聃
近期，证券时报发起“时报经济眼：2025年四季度经济学家问卷拜访”，受访者包括政府部门、相关机构、有名院校的泰斗经济学家。
本期问卷邀请受访经济学家回归2025年经济运行，瞻望2026年中国经济金融局势，为下一阶段宏不雅计策施策建言。摈弃1月8日，共麇集到61份答卷。东谈主员组成上，受访者有35东谈主来自金融机构，6东谈主来自政府部门，20东谈主来豪恣校、智库以及非金融企业。
拜访效果显现，受访经济学家对未来中国经济的预期进一步改善，“稳”成为受访者谈及本年经济局势预期的高频词。多量受访者估量本年国际经贸局势对经济影响可控，我国物价水平将有所回升。受访者对本年股市景气度的合座预期偏积极，A股成为过半数受访者看好的大类钞票。受访者提议在新的一年策画更多稳楼市增量计策，可磋商建造寰球性存量住房收购基金、延续镌汰存量房贷利率等举措。
对中国经济预期捏续改善
估量国际经贸局势影响可控
夙昔一年，中国经济顶压前行、向新向优发展，展现雄伟韧性和活力。中央财办干系致密同道指出，估量2025年全年经济增长5%傍边，经济总量有望达到140万亿元傍边。本期拜访中，超七成（77%）受访经济学家以为，夙昔一年中国经济增长发达基本安妥岁首预期，还有21%的受访者示意超出预期。
新的一年，中国经济基础稳、上风多、韧性强、潜能大等始终向好的守旧条目和基本趋势莫得改革。字据问卷效果编制的2026年一季度“证券时报经济预期热度指数”较上季度高涨3.47个百分点。当今，“证券时报经济预期热度指数”已连结三个季度环比上行，显现出受访者对未来中国经济的预期捏续改善。
好的运行是生效的一半。2026年是“十五五”筹商开局之年，作念好经济发展职责敬爱要紧。本期拜访中，受访者纷纷写下对2026年经济局势预期的要害词。从效果看，“稳”是受访者对2026年中国经济的宽绰共鸣——“稳”字在统统这个词回复中出现频率最高，累计出现24次，leyu波及词条包括“企稳回升”“舒适运行”“稳中求进”等。部分受访者还说起“提质增效”“科技翻新”“通胀暖热回升”等。
从外部环境看，国际经贸局势自2025年下半年以来有所温和，但未来不平气性也曾较大。超六成（61%）受访者估量本年国际经贸局势或基本褂讪，对我国经济运行影响可控；近三成（28%）受访者则领导国际经贸局势可能进一步恶化，需关爱对我国经济的负面影响。
从国内宏不雅经济运行看，扩内需是作念好本年经济职责的首要重心任务。超七成（75%）受访者估量，跟着积极有为的宏不雅计策捏续使劲，物价水平将企稳或有所改善。鉴于新的一年我国将扩大财政开销盘子，阐明好政府投资的撬动作用，近六成（57%）受访者看好固定钞票投资增速在上半年有所擢升。
对股市景气度预期积极
看好跨境成本将小幅流入
尽管2026年国际主要发达经济体的降息进度不平气性较大，但跟着中国约束巩固拓展经济稳中向好势头，多量受访者也曾延续看好2026年股市、汇市保捏韧性。
瞻望股市发达，96%的受访者对2026年上半年股市景气度打出3分及以上评分（满分5分，轮盘app分数越高代表商场景气度越高），显现受访者对未来股市景气度预期合座偏积极。
客岁我国成本商场发达优于环球合座，国际机构对我国经济出路和东谈主民币钞票的信心进一步增强。关于2026年上半年跨境成本流动情况，近六成（59%）受访者估量，跨境成本将呈现小幅流入态势。被问及2026年最看好的大类钞票时，采纳“黄金等贵金属”和“A股”的受访者占比拟高，分辨达59%、52%。
高盛最新研报估量，2026年中国股市将延续牛市，盈利增长的要害驱上路分包括东谈主工智能诈欺、“出海”趋势和“反内卷”计策。中国股市关于国表里投资者显耀的散布化成就价值应会饱读吹更多成本流入商场。
夙昔一年，好意思元指数颠簸下落，东谈主民币汇率颠簸增值。2025年在岸东谈主民币兑好意思元累计涨幅约4.3%，并在年末升破7.0关隘。本期拜访中，近七成（67%）受访者估量2026年上半年东谈主民币兑好意思元汇率大部分时分将保捏在6.8至7.0区间，三成（30%）受访者预期区间在7.0至7.2，响应出受访者以为未来东谈主民币汇率走势仍存不平气性，不会干涉捏续单边增值通谈。
估量财政赤字率有提高空间
提议策画更多稳楼市增量计策
2026年，中国将加大逆周期和跨周期退换力度，延续实践愈加积极的财政计策与适度宽松的货币计策，阐明增量计策和存量计策集成效应，为完结“十五五”精深开局提供有劲保险。
磋商到我国财政进出紧均衡压力不减，且财政刚性开销鸿沟捏续擢升，2026年我国仍需保捏必要的财政开销总鸿沟。现时，商场机构宽绰看好财政赤字率将保捏不低于4%的水平。本期拜访中，超六成（64%）受访者估量2026年财政赤字率可在4%水平上延续提高。
围绕“把促进经济褂讪增长、物价合理回升看成货币计策的选藏考量”这一规画，2026年我国货币计策仍将保捏流动性充裕。降准降息等传统货币计策操作仍有空间，但落地时机和节拍估量更凸起纯真性。近六成（59%）受访者估量，下一次降准或降息或将于本年春节后至一季度末落地，25%的受访者估量将在二季度及以后落地。
“坚捏民生为大”是2026年的经济职责重心任务之一。受访者一致以为，进一步加大国有股权划转充实社保基金比例，有助于改善民生。80%受访者进一步指出，除加大划转力度外，还需接纳多种顺次以保险和改善民生。
房地产商场的褂讪发展对国民经济至关选藏。在“效力褂讪房地产商场”规画下，2026年更多支捏楼市的增量计策有望加快落地。超六成（61%）受访者提议，新的一年可磋商建造寰球性存量住房收购基金，用于收储存量闲置地盘或收购存量商品房，加大楼市去库存力度。还有59%的受访者提议延续镌汰存量房贷利率；57%受访者提议全面放开一线城市抑止性举措；49%受访者提议为按揭房贷提供财政贴息。
“即便在环球增速渐渐回落的趋势之下，中国相对主要经济体的增长上风依旧轮盘游戏下载，成为慢时间布景下的快变量。”工银国际首席经济学家程实告诉证券时报记者，在潜在增长率由做事、成本与全要素分娩率共同决定的中始终框架下，中国仍领有更高的趋势增长平台，为收入追逐、产业升级与内需扩容提供更镇静的后劲空间。
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